機(jī)構(gòu)投資者相機(jī)抉擇與控股股東股權(quán)質(zhì)押及其公司治理效應(yīng)

摘要： 機(jī)構(gòu)投資者在深化我國(guó)金融領(lǐng)域改革過(guò)程中發(fā)揮著重要作用，而既有文獻(xiàn)對(duì)其能否在不同情境下進(jìn)行相機(jī)抉擇從而發(fā)揮公司治理效應(yīng)卻鮮有探討。借助我國(guó)A股市場(chǎng)上廣泛存在的上市公司控股股東股權(quán)質(zhì)押這一場(chǎng)景，本文發(fā)現(xiàn)，在當(dāng)前控股股東股權(quán)質(zhì)押對(duì)公司經(jīng)營(yíng)的影響偏負(fù)面的情境下，機(jī)構(gòu)投資者主要通過(guò)監(jiān)督渠道和交易渠道發(fā)揮作用，總體上抑制了控股股東的股權(quán)質(zhì)押。而在控股股東股權(quán)質(zhì)押有利于公司經(jīng)營(yíng)的情境下，機(jī)構(gòu)...