我國服務業(yè)企業(yè)融資約束與融資模式研究——基于服務業(yè)上市企業(yè)面板數(shù)據(jù)的實證分析

摘要： 服務業(yè)對國民經濟增長至關重要,中國服務業(yè)企業(yè)采用的融資模式所引發(fā)的融資約束問題嚴重制約了中國服務業(yè)的發(fā)展。使用我國服務業(yè)上市企業(yè)2013～2017年的面板數(shù)據(jù),先從現(xiàn)金—現(xiàn)金流敏感性角度對我國服務業(yè)企業(yè)是否存在融資約束進行了檢驗,再利用KZ指數(shù)對我國服務業(yè)企業(yè)所采用的融資模式是否有效進行驗證。研究結果表明:我國服務業(yè)企業(yè)存在明顯的融資約束;內部融資對緩解服務業(yè)企業(yè)融資約束效果不顯著;短期債務融資與長期債務融資均會惡化服務業(yè)企業(yè)的融資狀況;股權融資對服務業(yè)企業(yè)緩解融資約束效果明顯。 （共10頁）